文 | 阿至股票什么是杠杆
商业航天投资关注度持续向产业链上游延伸。
从押注火箭运力、卫星平台和星座运营的宏大叙事，到元器件国产化、核心部件性能跃升，具有自研技术壁垒、能够批产交付并更快跑通商业闭环的上游供应商，正成为抢手的投资标的。
36氪获悉，宇航级光学载荷研发制造商苏州吉天星舟空间技术有限公司（以下简称“吉天星舟”）已完成数亿元B轮融资，由苏高新金控、和基资本、卓璞资本、聚合资本、元禾原点、元禾厚望、致道资本、中时资本、邦盛资本等机构联合投资，资金主要用于新一代超高分辨率光学载荷及星敏感器研发、智能制造产线扩建。
吉天星舟是我们持续关注的企业，其成立5年来始终专注于一件事：光学载荷，给卫星做“眼睛”。
光学载荷是遥感卫星最核心的部件，要理解它为什么重要，一个更直观的数据是产业链价值占比。在传统的遥感卫星产业链当中，卫星平台提供供电和姿控，光学载荷负责成像观测，地面系统完成数据处理，三者之中，光学载荷技术壁垒最高、价值量最大，通常会占到卫星成本的50%以上。
过去，国内能够实现批量化、市场化交付的宇航级光学载荷单位屈指可数，体制内科研院所主要服务于国家任务，整星公司多侧重自研自用，二者均不面向市场做商业化批量交付。随着低轨星座进入规模化部署倒计时，专注于光学载荷批产的商业公司则在技术创新、成本控制和快速市场响应方面展现出更多活力，也推动了产业链生态的进一步完善。
吉天星舟卡位的正是产业链中上游这一核心环节。一组数据是，过去几年吉天星舟已累计交付光学载荷55台，发射入轨30台，在轨成功率100%，客户覆盖航天科技集团、航天科工集团等国家队及数十家商业航天公司，是国内品类最全、交付数量及在轨数量最多的，以宇航级光学载荷为主营业务的商业航天头部企业。
批量化交付能力的提升也带来了业务端收入的增长。
据悉，吉天星舟过去四年营收复合增长率超85%，并于2025年实现整体盈亏平衡。
两个关键技术突破
在推进新一代光学载荷产业化这件事上，技术创新是核心支点，然后才是能不能造、好不好用的问题。
在光学载荷领域，过往存在较多痛点，比如“看天吃饭”、看不清全貌、信息获取维度有限、数据处理难，以及体积重量功耗大等工程难题。想要落地更多应用场景，就需从技术层面做突破，弥补固有缺陷。
吉天星舟由中国工程院林君院士和张刘博士于2021年6月联合创立，核心团队整建制来自中国科学院，骨干成员均有10年以上卫星遥感载荷型号任务经验。
张刘带领技术团队突破了两项关键核心技术：“高时效非沿轨一次过境曲线成像”技术，以及“新型计算重构高几何高光谱成像”技术。
简单来说，这两项技术解决的是传统遥感光学成像观测效率低、观测成本高以及高几何与高光谱不可兼得的痛点。
先说观测效率问题。传统遥感卫星采用沿轨推扫成像模式，卫星只能沿飞行轨迹“直线拍摄”。遇到河流、海岸线、边境线、公路等弯曲目标时，需要多次过境、多次拍摄、地面拼接，效率极低。以我国东南沿海860公里条带为例，传统沿轨推扫模式需73次轨道拼接、168天完成、测运控成本超过7万元。
吉天星舟的“高时效非沿轨一次过境曲线成像技术”，简单理解就是能够让卫星相机像一支灵活的画笔，沿地面目标的任意曲线轨迹扫描成像，一次过境87秒就能完成860公里海岸线的完整拍摄。综合观测成本降至传统的1/10，效率提升10倍以上。
中国东南沿海860公里非沿轨一次过境曲线成像图
据张刘介绍，该项技术已通过吉天星舟自研的“吉天双星”（苏州一号卫星、吉林大学一号卫星）入轨验证成功，累计完成超1600轨次非沿轨成像任务，获取30余万景遥感影像，是目前“全球范围内唯一可产业化、业务化运行的高时效非沿轨一次过境曲线成像技术”。
再看高几何与高光谱不可兼得的痛点。传统光学载荷要么追求看得清（高几何分辨率，比如像素细到0.5m），要么追求颜色信息丰富（高光谱分辨率，能识别更多光谱指纹），两者很难在同一台相机上实现，而商业端客户恰恰需要既看得清、又分得细。
基于市场需求，吉天星舟自主研发了新型计算重构高几何高光谱成像技术，能兼顾高几何和高光谱分辨率。“相比传统光谱成像技术，在光谱分辨率一致的前提下，它的几何分辨率能提升10倍以上，同时载荷重量还减小到了原来的1/3。”
正是上述两项关键技术突破，为吉天星舟的核心产品，新一代“高时效、高几何、高光谱”光学遥感载荷（简称“三高”光学载荷）提供了底层技术支撑。
其新一代产品，相当于把遥感观测从“能大概看出是什么情况”推进到能一次看清楚、看明白、还不贵的阶段。
在商业遥感需求从To G向To B渗透的大趋势下，保险公司的灾害查勘需要24小时出结果、银行的农业信贷需要实时风控、电网巡线需要替代人工，上述能力也正在从加分项变成商业遥感应用竞争的入场券。
新增长曲线
在具体的产品层面，吉天星舟的主营业务板块核心涵盖对地、对空和精密光学器件三大系列产品。其中，对地产品主要为新型“三高”光学载荷，以及涵盖了0.3m—200m分辨率的全谱系光学相机；对空产品主要包括空间目标探测相机、星敏感器、双目识别相机。
吉天星舟三大系列产品
一个新的产品里程碑是，吉天星舟新一代非沿轨0.5米高分辨率光学相机即将实现批量交付。
随着商业航天遥感精度迈入亚米级，0.5米分辨率光学相机的应用正从传统特定领域向智能驾驶、精准农业、智慧城市等多场景加速渗透。
据悉，吉天星舟已推出0.5米高分辨率全场景产品矩阵，实现了从同轴三反高性能版（极致成像品质）、离轴三反宽幅版（50km超大幅宽）到同轴三反轻小版（仅60kg极高性价比）的全面覆盖。
“通过深度融合非沿轨一次过境曲线成像技术与在轨AI智能处理技术，吉天星舟新一代非沿轨0.5米高分辨率光学相机可实现亚米级精度、高效观测、智能判读兼具，打破了传统遥感‘高精度=低效率’的困局。”张刘提到，这套产品方案解决的是让遥感卫星“看得清、看得全、看得快、看得懂”，此外还能帮客户节约60%的人力成本、缩短80%的分析周期。
吉天星舟0.5m高分辨率光学相机：融合非沿轨成像技术与在轨AI处理能力
性能提升叠加快速降本，遥感卫星领域正迎来大量部署的机遇期，市场订单也有望进一步释放。
创业5年，实现了盈亏平衡的吉天星舟，目前也找到了业务的第二增长曲线——以星敏感器为代表的对空观测光学载荷，增长潜力巨大。
星敏感器是卫星的“姿态导航仪”，过去主要用于卫星定姿。随着低轨星座密度指数级提升，卫星碰撞风险加剧——2025年全年，仅星链就执行约30万次避碰机动——这意味着，自主感知、自主避障能力将成为未来卫星的标配。
张刘的判断是，6—8颗星敏配置是二代低轨卫星技术升级的必然选择，其核心是要解决激光链路高精度指向、复杂姿态机动、长寿命高可靠与自主运维四大核心问题，星链V2.0、铱星NEXT、中国星网GW星座、千帆星座二期均采用6—8颗星敏配置。
基于上述趋势，吉天星舟研发的新一代多功能星敏感器实现了“定姿+视觉目标识别”的深度集成，性能方面，可同时识别10个以上空间目标，姿态测量精度优于5角秒，兼具高性能、低成本与可量产能力。
张刘提到，“随着我国火箭运载能力的提升，光学载荷需求即将进入爆发期，吉天星舟现有百台光学载荷产能远无法满足未来市场需求，本轮融资主要用于持续快速扩产能。”
“未来遥感卫星一定是向巨型星座发展，具备多星混合高效协同和在轨AI实时处理能力，实现全球范围内低成本、全天时、全天候近实时动态监测，但这一切都离不开光学载荷的硬核支撑。”张刘希望，“未来吉天星舟能够持续深耕光学载荷技术创新与产业化，同时与下游各家巨型星座公司深度战略合作，实现其核心技术优势的快速产业化。”
与之相对应的进展是，吉天星舟目前已参股瑞启深空科技（苏州）有限公司，建立深度合作关系。据悉，瑞启深空业务聚焦于智能遥感情报数据领域，公司即将完成由苏高新金控、卓璞资本等机构联合投资的数亿元融资，并计划在2031年前完成426颗全球智能遥感元星座的部署。
随着国内巨型卫星星座进入密集部署倒计时，上游核心部件的需求释放只是时间问题。
吉天星舟抓住了一个足够大、但却能够通过先发技术优势卡住大多数竞争者的市场“缝隙”股票什么是杠杆，率先跑通了商业化路径。接下来的命题将是时机与规模——产能的部署，以及需求爆发的节奏是否足够快，快到让供需的齿轮精密匹配，转动更快的增长飞轮。
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